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三季报披露收官,白马股批量大跌,都是业绩惹的祸?

三季报披露收官,白马股批量大跌,都是业绩惹的祸?

到了季报披露的时间,往往属于上市公司公布业绩成绩单的关键时间点。与半年报及年报相比,虽然一季报与三季报的市场关注度略有逊色,但对于上市公司而言,其业绩增速如何,持续盈利能力如何等方面,往往会影响到一家上市公司的投资价值,进而影响到大资金对上市公司的投资态度。由此一来,对于上市公司的季报业绩披露,还是具有一定的市场影响力与参考性。10月31日,当属A股市场三季报业绩披露收官的关键时间点。对于市场而言,比较关心的,往往会是A股市场上市公司的业绩整体表现,而上市公司的业绩波动,将会从一定程度上影响到市场的投资价值。但是,需要注意的是,对于今年三季报的业绩披露,却造成了一批白马股的接连下跌。然而,在白马股价格大幅下跌的背后,却从很大程度上受到了业绩表现的影响。从白云机场到多家有着白马股称号的上市公司,在近期股票价格大幅波动的背后,都几乎与业绩不符合市场预期等因素有关。但是,值得警惕的是,对于白马股...

2019-11-01 06:46:08
解禁潮来袭,减持规则适宜宽松一些还是收紧一些?

解禁潮来袭,减持规则适宜宽松一些还是收紧一些?

步入今年四季度,A股市场的限售股解禁压力并未有实质性减缓的表现。与此同时,纵观今年以来的解禁市值表现,10月份的解禁压力并不逊色,甚至成为年内的一个解禁小高峰。实际上,与IPO发行堰塞湖的因素相比,如今投资者的关注点则是在限售股堰塞湖的泄洪问题身上。不可否认的是,在IPO发行常态化的背景下,随着批量上市公司的上市时间已满一年以上,自然离不开限售股解禁的压力。在实际情况下,虽然限售股解禁未必意味着大面积的限售股减持,但从近年来上市公司的减持意愿来看,似乎处于热情不减的状态,而这也是资本套利、及时锁定利润的关键时刻。A股市场的限售股解禁以及减持问题,一直备受各方的热议。其实,针对市场的减持问题,近年来从监管的态度来看,还是倾向于偏紧的状态。其中,前有减持新规乃至减持新规升级版的出台,并进一步堵住减持的空间,且有着更加细化的要求。自减持新规推出以来,虽然仍存些许的变相减持漏洞空间,但从整体上来看...

2019-10-24 07:04:13
6124点,已远离我们12年,12年时间A股到底发生了什么?

6124点,已远离我们12年,12年时间A股到底发生了什么?

2007年10月16日,上证指数创出6124.04点的历史高位,且至今市场仍未重返这一历史高点。另一个值得纪念的日子,则是2015年6月12日,当年上证指数创出了5178.19高点,虽然距离6124.04历史高点仍有近千点的空间,但2015年A股市场的股票市值已经显著高于2007年历史高点时的股票市值。自2007年10月16日以来,A股市场已经运行了12年的时间。然而,在这12年的时间内,虽然股票市场指数仍处于低位水平,且市场指数仍不到当年历史高点的一半水平,但从股票市场的总市值规模来看,却出现了显著增长的姿态。据数据统计,12年来A股市场总市值从28.76万亿飙升至55.92万亿,而同期A股上市公司数量也出现了显著增长的态势,股票数量大增一倍以上。由此可见,在市场指数仍未达到历史高点一半水平之际,股票市场总市值规模的大幅攀升,多离不开上市公司数量的快速扩容,与上市公司股票价格攀升所带来的...

2019-10-18 07:15:17
目标价不断攀升,1.5万亿市值的贵州茅台走多远取决于哪些因素?

目标价不断攀升,1.5万亿市值的贵州茅台走多远取决于哪些因素?

在三季报正式披露前后,贵州茅台却再一次创出历史价格新高1215.68元,贵州茅台的总市值也突破了1.5万亿。随着贵州茅台三季报的正式发布,虽然市场对这一份三季报的分歧不少,但截至目前,贵州茅台的总市值规模仍然位居A股市场第四名的位置,而在此排名之上,则是工商银行、建设银行以及中国平安。但是,如果从流通市值排名来看,那么贵州茅台则以10月16日的1.47万亿排在A股市场第二名的位置,距离流通市值第一名的工商银行仅有700亿左右的差距。根据今年三季报的数据显示,贵州茅台在营收以及净利润方面,则分别实现15.53%以及23.13%的同比增幅。截至目前,贵州茅台的动态市盈率为36.20倍、TTM市盈率为35.91倍。实际上,对于这一份三季报的业绩报告,虽然市场争议分歧不少,但与过去几个季度的数据相比,还属于比较合理的状态。其中,2018年三季报,贵州茅台营收与净利润分别实现23.56%与23.77...

2019-10-17 06:59:20
银行股领涨,三千点之上适合价值投资还是价格投机?

银行股领涨,三千点之上适合价值投资还是价格投机?

银行股,作为A股市场的权重板块,本身具有一定的市场影响力,且其涨跌更容易撬动起整个市场指数。在过去多年的时间内,银行股乃至整个大金融板块一直担任着A股市场的护盘工具。最近一段时间,A股银行股出现了显著反弹的走势,且整体涨幅高于同期市场指数的表现。受此影响,在银行股等大金融板块的领涨影响下,A股市场却出现了明显回暖的走势,市场指数也顺势冲击三千点的大关,而在10月14日,A股市场最终收盘稳守在三千关口之上。不可否认的是,在A股市场重返三千点之际,银行股对整个市场指数的撬动影响确实非常明显。作为一直被市场定义为指数护盘工具的银行股,如今却出现了持续走强的走势,并带领市场指数走出了一轮阶段反弹的行情,这又是否意味着大蓝筹价值投资时代的再度启动呢?而在市场指数重返三千点之际,究竟适合价值投资还是价格投机?在A股市场中,价值投资理念的争议很大。究其原因,A股市场仍未形成真正意义上的价值投资理念,多年...

2019-10-15 09:20:24
年内123家企业获IPO,7家退市,哪类股票有可能存在退市风险?

年内123家企业获IPO,7家退市,哪类股票有可能存在退市风险?

近年来,A股市场逐渐实现了IPO发行常态化的运行规律。但是,在IPO发行常态化的背后,股市退市率却并没有得到同步跟进。多年来,A股市场的上市率与退市率却基本上处于严重失衡的发展状态,股市退市率远远赶不及上市率的比例,并由此引发资本市场优胜劣汰功能的骤然下降。不可否认的是,与海外成熟资本市场相比,中国股票市场在优胜劣汰的发挥上显然比不上海外成熟市场。受此影响,股票市场的投资活力自然也会受到冲击影响,长期下来大量亏损企业、绩差企业却长期占据着资本市场的上市资源,并导致原本急需要上市的企业终究得不到上市的需求,股票市场的投资融资功能自然也就得不到充分发挥。不过,对于国内股票市场退市率不高的现象,却在最近一两年时间内得到了适度缓解。实际上,从最近一两年时间来看,A股市场的退市率似乎呈现出有所提升的迹象。其中,根据数据统计,今年以来合计123家企业获得IPO,而在去年全年,则有111家企业获得了IP...

2019-10-11 06:50:00
长假结束,步入四季度,节后该投资房产、股市还是黄金呢?

长假结束,步入四季度,节后该投资房产、股市还是黄金呢?

作为一年之中休息时间较长的公众假期,国庆长假带动了国内旅游业的火热,并从很大程度上刺激了国内消费者的消费热情。随着国庆长假的告一段落,我们正式迎来了今年的第四个季度。作为一年中最后的一个季度,四季度的投资机会难免会存在一定的分歧。或许,对于投资者来说,节后比较关心的,就在于节后该投资房产,还是投资股市,抑或是是投资黄金等投资领域?谈及股票市场,投资者关注度最高的,莫过于A股市场。从历年来A股市场的整体表现分析,基本上呈现出牛短熊长的运行趋势。但是,从整体大趋势来看,中国A股基本上呈现出长期运行重心向上的趋势,但因A股成立时间不长,整体波动率反而比较高,有些年份甚至完成了成熟市场数年乃至十多年才能够完成的上涨高度。但是,截至9月30日,沪市平均市盈率仅有13.82倍、深市平均市盈率为23.94倍。至于深市主板的平均市盈率为16.35倍。实际上,对于这一估值水平,其实已基本上完成了与海外成熟市...

2019-10-08 06:40:00
中概股摘牌传闻引关注,给中概股带来了什么启示?

中概股摘牌传闻引关注,给中概股带来了什么启示?

近期中概股摘牌传闻引发市场的关注,虽然消息尚未得到证实,且已有否认的新闻,但传闻一出,却对中概股企业构成了较大的冲击影响。截至上一个交易日收盘,多家知名中概股企业的股票价格,均出现了大幅下跌的走势。其中,阿里巴巴大幅下跌5.15%、京东下跌5.95%、新东方下跌6.55%。紧随其后,跌幅较大的,仍包括网易、迅雷等知名中概股上市公司。一则未经证实的市场传闻,却引发了市场的激烈反应,可见市场对消息传闻的敏感性也是非常高的。不过,站在当前全球经济发展环境分析,阻止中国公司在美股上市,恐怕并不现实。与此同时,若这一措施得到落实,将会对当地的资本流动、市场化运作等模式构成深刻的影响,不仅仅会对企业投资带来消极负面冲击,而且还会加剧全球金融市场的不稳定预期。或许,站在互利共赢的角度出发,对这一消息的落实还是会倾向于谨慎,实施的可能性较低。不过,换一种角度思考,虽然这一消息仅仅是一则传闻,但却为远赴海外...

2019-10-01 07:05:00
银行不准藏利润刺激银行股上涨,未来银行股还会持续跑赢市场吗?

银行不准藏利润刺激银行股上涨,未来银行股还会持续跑赢市场吗?

A股银行股,本身具备了低估值、低市净率等优势,截至9月26日,在已经成功上市的A股33家上市银行股中,动态市盈率低于5倍的银行股有6家,而市净率低于1倍的银行股,则多达22家。从整体上分析,A股上市银行股依旧具备了较低的投资风险,而从银行板块指数的表现来看,长期市场指数处于震荡爬升的状态,多年来基本上属于抗风险能力较强的板块之一。近年来,与银行股相关的政策出炉不少,从前期银保监会发布《商业银行金融资产风险分类暂行办法》,拟对逾期90天以上即不良的规定,对上市银行有着更为严厉的风险管理要求,到近期《金融企业财务规则》的修订,拟对拨备覆盖率超过监管要求2倍以上的,应视为存在隐藏利润的倾向,而目前监管要求的拨备覆盖率基本标准为150%。实际上,从政策导向来看,后者规则意在释放部分上市银行隐藏利润的空间,而从数据来看,截至2019年6月30日,A股上市银行不良贷款拨备覆盖率超过300%的上市银行股...

2019-09-27 06:38:45
沪港通开通近五年,跟着外资买股,是散户应对机构化时代的妙招?

沪港通开通近五年,跟着外资买股,是散户应对机构化时代的妙招?

随着A股国际化步伐的持续加快,外资进入A股市场的便捷度也在不断增加,作为全球影响力较大的股票市场,自然也会受到外资的青睐。时至目前,外资持有A股流通市值比例也处于不断攀升的状态,外资对A股市场的影响力也会不断提升。在外资资金持续加快布局的背景下,外资在A股市场的话语权与影响力正不断提升。按照外资持续投资布局的趋势,也将会逐渐改变A股市场长期以公募基金等机构投资者作为主导的局面。值得一提的是,对于细心的投资者,可能会发现自沪港通正式开通以来,北上资金积极布局或其持股量较高的上市公司,往往会有意想不到的市场表现。其中,对于贵州茅台、中国平安、格力电器、恒瑞医药等股票,则属于北上资金持股规模较大的上市公司,且集中在消费、金融等领域。粗略统计,自沪港通正式开通以来,对于北上资金持股量较大的上市公司,往往会有较好的市场表现,对持股量较大的上市公司,尤其是知名的上市公司,其股票价格累计涨幅甚至达到数倍...

2019-09-26 06:56:49
海天味业市值追上万科,为投资者带来了什么启示?

海天味业市值追上万科,为投资者带来了什么启示?

万科A,作为A股市场中的龙头房企上市公司,多年来为投资者带来了非常丰厚的投资回报率。在此期间,万科A不仅为投资者带来了较为稳健的资产价格增值空间,而且还为投资者带来持续稳定的股息回报率,称得上A股市场最注重股东回报的上市公司。从当初并不算很知名的房企,逐渐发展成为颇具影响力与品牌效应的巨头房企,万科耗用了多年的发展时间。时至目前,万科A的股票总市值达到了2953亿元,在国内房地产市场中占据了较强的竞争优势以及市值优势,其影响地位尚且稳固。截至9月24日,万科A的股票市值在深市市场中排名第五,距离深市市值第一名的五粮液,仍存在2000余亿的市值规模水平。在沪深市场总市值排名中,万科A的市值排名在26名。但是,让市场感到意外的是,作为之前在A股市场中并不算特别起眼的海天味业,如今不仅跻身至百元股票的位置之列,而且目前海天味业的总市值排名已经位列25名,总市值规模更是非常接近3000亿元的水平。...

2019-09-25 07:05:18
A股缺口位置暂获支撑,市场缺口真的需要完全回补吗?

A股缺口位置暂获支撑,市场缺口真的需要完全回补吗?

今年8月6日,沪市见底2733.92点后,随即展开了震荡回升的走势,3000点一带区域再一次成为了市场的强阻力区域。然而,与之前几次相似的是,当市场触及3000点上方压力之后,股票市场却呈现出见顶回落的走势,且有逐渐回补跳空缺口的趋势。实际上,自8月6日以来,市场已经留下了多个跳空缺口。其中,8月19日市场形成了一个重要的跳空缺口。到了8月27日,市场又一次形成了一个跳空缺口,且至今仍未得到完全回补。步入今年9月份,市场也先后留下了几个缺口,但时至目前,市场暂时在9月5日的缺口位置得到支撑,但从近期市场的调整力度分析,市场距离2957点的前期缺口位置已经非常接近,但却并未完全回补当时的跳空缺口。一般而言,对于股票市场来说,一般分为几种缺口类型,分别是普通缺口、突破缺口、持续性缺口以及消耗性缺口。在市场处于由弱转强的阶段,突破缺口往往不会轻易得到回补,而市场处于突破缺口上方位置运行时,一般属...

2019-09-24 08:43:45
职业年金入市提速、长线资金加快进场,为何A股仍止步三千点?

职业年金入市提速、长线资金加快进场,为何A股仍止步三千点?

近年来,越来越多的机构投资者、长线资金开始加快进入A股市场。其中,从A股入摩、入富,再到外资持有A股流通市值比例的持续攀升,实际上A股市场的机构化比例也处于持续增长的态势。与此同时,从国内长线资金的流向分析,企业年金、职业年金、养老基金等长线资金也有入市提速的需求,而近年来,A股市场也有走向市场化、国际化乃至机构化的发展趋势。值得一提的是,作为近年来市场关注度有所提升的职业年金,其投资运营的速度也在显著加快。截至目前,据资料显示,已有十地的职业年金启动投资运营,并加快投入运作的速度,但从整体上来看,现阶段内职业年金的体量并不会特别大,但未来可预期的体量规模还是可以值得期待的。长线资金的加快进场,对A股市场来说,确实具有深刻的影响意义。其中,最直接的影响,莫过于为A股市场带来源源不断的新增流动性补充。再者,就是逐渐提升A股市场的机构投资者比例,并可能逐渐改变以往散户化的运行局面。除此以外,则...

2019-09-18 07:06:01
国际油价飙升,石油板块罕见大涨,石化双雄魔咒会否再度上演?

国际油价飙升,石油板块罕见大涨,石化双雄魔咒会否再度上演?

沙特阿美遇袭,引发国际油价暴涨。其中,布伦特原油价格一度暴涨19%,随后涨幅收窄,但仍然有10%以上的涨幅,一举扭转了往日筑底震荡的运行格局。受此影响,反映到A股市场身上,则是石油板块出现了罕见大涨的走势,A股石油板块盘中涨幅一度达到5%以上。但,遗憾的是,市场持续做多的动能并不充分,石油板块最终呈现出高开震荡走低的运行格局,收盘涨幅明显收窄,全天涨幅录得2.59%。在石油板块大幅飙升的影响下,A股石油行业上市公司同样出现了亮眼的市场表现。对于市场而言,最关心的,莫过于两桶油的走势。其中,中国石油盘中涨幅超过3%,而中石油盘中涨幅超过4%,H股方面,中国石油股份盘中涨幅达到7%以上,但尾盘均出现涨幅收窄的表现,两桶油对市场的撬动影响不可小觑。对于沙特阿美遇袭的消息,确实非常突然,而石油板块的异动飙升,也出乎了市场的预期。然而,在国际油价涨幅刷新28年新高水平的背后,市场更关心的问题,莫过于...

2019-09-17 06:34:28
负利率时代渐近,全球资本会加快布局A股市场吗?

负利率时代渐近,全球资本会加快布局A股市场吗?

欧洲央行降息,存款利率录得负数的水平。另一方面,全球多个国家与地区先后宣布了降息的政策,部分地区甚至还存在负利率国债的现象,负利率时代似乎正处于渐行渐近的状态。实际上,对于负利率政策的出现,从某种程度上反映出部分地区的经济发展状态趋于疲软。然而,即使以欧洲为代表的多个地区积极采取了宽松货币的政策,且促使利率水平趋于下降,但实际推动经济的效果似乎并不如人意,负利率时代渐行渐近,虽然从某种程度上会促使资金流向股票市场等风险偏好更灵活的投资渠道,但随着负利率国债、负利率存款乃至负利率贷款的先后出现,全球部分地区的负利率金融品种正处于不断扩容的迹象,此举将会深刻影响到全球资本的加速流动。需要注意的是,从全球货币环境的发展趋势来看,继欧洲央行宣布降息之后,美联储降息的预期趋于升温。与此同时,作为全球第二大经济体的中国,近期也采取了全面降准以及定向降准相结合的工具,并加快落实降低实际利率的措施。或许,...

2019-09-16 07:08:28
稳住3000点是第一步,A股走出牛市还差几个条件?

稳住3000点是第一步,A股走出牛市还差几个条件?

3000点,属于过去十年A股市场的核心价值中枢位置。不过,同样是3000点,但十年前沪市的3000点却与十年后今天的3000点有着本质上的区别。其中,最突出的区别,莫过于当前的3000点估值并不贵,沪市15倍左右的平均估值水平,依旧处于历史估值底部区域。不过,当沪市站在3000点之上,投资者却处于进退两难的状态。究其原因,一方面在于3000点上方将会是A股市场的密集筹码峰区位置,尤其是在3300点至3500点之间,聚集了庞大的密集套牢筹码,市场要想有效冲击这一压力位置恐怕并不轻松;另一方面则在于中国经济的发展前景较好,股票市场则是经济的晴雨表,作为全球第二大经济体以及全球前三大市值的股票市场,长远来看并不会局限于3000点的水平,如今的市场点位确实存在较大的投资吸引力。需要注意的是,对于沪市3000点的位置,未必会正式反映出绝大多数上市公司的股票运行状态。实际上,对于A股市场的优质白马股、...

2019-09-12 13:27:13
一纸传闻引发贵州茅台股价大跌,千元茅台的价格拐点出现了吗?

一纸传闻引发贵州茅台股价大跌,千元茅台的价格拐点出现了吗?

这些年来,价格表现最亮眼的行业板块当属白酒板块。其中,最具代表性的上市公司,莫过于贵州茅台。多年来,贵州茅台实现了股价与业绩齐升的发展状态,即使股票价格迭创历史新高,甚至突破了千元大关,但因贵州茅台业绩持续好转、净资产收益率持续高企,反而导致贵州茅台的估值长期处于低估的状态,这也是长期投资贵州茅台股票的魅力所在。事实上,对于如今的贵州茅台,已经超越了饮用价值本身,而收藏价值、投资价值甚至超过了饮用价值。受此影响,随着茅台酒价格的水涨船高,越来越多的消费者开始囤积茅台酒,用作收藏投资的人群也持续攀升。多年来,茅台酒的供给反而呈现出持续紧张的状态。在这些年来,茅台酒价格水涨船高,甚至获得了高端酒的价格定价权,而贵州茅台股票价格也随着茅台酒的持续涨价,出现了迭创新高的表现,市场对茅台的投资需求似乎处于持续旺盛的状态。近日,贵州茅台股票价格却出现了单日大幅下跌的走势,9月11日贵州茅台股票价格跌幅...

2019-09-12 06:51:21
外资加速流入背景下,3000点之上A股还可以走多高?

外资加速流入背景下,3000点之上A股还可以走多高?

A股市场要走出去,并在国际大舞台中形成一定的影响力与话语权,就离不开金融市场的加速开放。从这些年来的举措来看,国内金融市场的开放步伐明显提速,就在近日,QFII和RQFII投资额度限制的取消,也意味着国内金融市场的开放节奏进一步加快,这也为外资加速流入A股市场创造出积极的条件。外资加速流入,将会为A股市场带来源源不断的新增流动性补充。不过,与外资准入门槛放宽、投资渠道拓宽等因素相比,外资资金可能更关注A股市场的投资吸引力以及持续赚钱效应。归根到底,作为投资经验更足,对风险对冲策略更熟悉的外资资金来说,它们更注重逐利的需求。简而言之,即外资加速进入A股市场,还是为了实现资产增值与利润扩大化。时至目前,外资占据A股流通市值规模比例并不低,甚至有赶超公募基金的趋势。不过,站在当前的市场环境分析,3000点属于过去十年A股的核心价值运行中枢区域,而从近几年的市场表现来看,也基本上围绕着3000点展...

2019-09-11 11:27:04
取消QFII和RQFII额度限制,对当前市场环境影响有多大?

取消QFII和RQFII额度限制,对当前市场环境影响有多大?

近年来,随着金融市场开放步伐的持续提速,外资在A股市场中的持股规模也处于水涨船高的状态,甚至出现了外资买股触及“限购”的问题。与此同时,随着外资持有A股市值的持续攀升,外资的持股规模甚至逐渐接近公募基金的规模,估计会在不久的将来,还可能会超过公募基金的持股规模。从最新的政策动向来看,外汇局正式决定取消QFII和RQFII的投资额度限制,这对于国内金融市场来说,确实是一件影响力很大的事件。与此同时,这也是国内金融市场加速开放的真实写照,对急需要投资A股市场的外资资金而言,也是一项重要的政策动作。事实上,近年来国内金融市场正处于有序开放的状态,对于取消QFII与RQFII投资额度限制的事件,虽然影响力很大,但也已经有所预期。就在今年上半年的外汇收支数据新闻发布会上,就有消息传出,将会改革QFII和RQFII,扩大投资范围,研究适度放宽甚至取消QFII额度管理。值得一提的是,作为QFII额度管理...

2019-09-11 06:39:03
两融扩标三周吸引数百亿资金,杠杆资金是这轮行情主要推手吗?

两融扩标三周吸引数百亿资金,杠杆资金是这轮行情主要推手吗?

今年8月份,国内资本市场在政策层面上频吹暖风。其中,在8月份里,最具有影响力的消息,莫过于两融新规和两融标的扩容的因素。其中,最突出的几点变化,分别是融资融券标的股票数量的大幅扩容、扩大担保物范围以及取消最低维持担保比例不得低于130%的统一限制等。时隔三周的时间,两融扩标对市场的影响效果开始逐渐展现,两融余额持续攀升也是最直接的表现。根据数据统计,截至9月6日,沪深市场两融余额为9453.51亿元,继续保持稳健攀升的趋势,进一步接近9500亿的关口水平。与此同时,从8月中旬至今,沪深市场的两融余额在短短三周时间内骤增近400亿的水平,且有持续加速增长的趋势。至于两融标的扩容所带来的新增资金更是达到较高的融资净买入规模。由此可见,对于今年8月份的政策出炉,也给市场逐渐释放出积极的影响,料未来两融余额会进一步接近万亿关口,而沪深两融余额万亿大关也可能属于股市强弱的关键转折点。谈及杠杆资金,投...

2019-09-10 06:52:48
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郭施亮
郭施亮

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