资讯大咖秀

融信中国年中期业绩增速放缓,“黑马”转型“千里马”挑战重重

更新时间:2019-08-13 09:16:35    来源:蓝鲸财经记者工作平台    手机版

后千亿时代,融信要做“千里马”。在刚刚结束的博鳌21世纪房地产论坛上,融信中国控股有限公司(HK.03301,下称“融信”)总裁余丽娟如此说道。

8月7日,融信公布了其上半年业绩报。数据显示,2019年上半年,公司净负债率为77%,较去年同期的105%下降了26.67个百分点;实现合约销售额567亿元,同比增长3.94%,相较于去年同期75.7%的增速有所放缓。

融信的这份业绩报可谓喜忧参半。一方面,融信在降杆杆方面的进展超出了市场预期。但另一方面,销售端的乏力也给企业持续发展带来隐患。

后千亿时代,融信要想真正实现做大做强的愿景,似乎还需要下一番功夫。

土地储备明显下滑,降杠杆或“矫枉过正”

2018年,此前以“激进”著称的融信开始紧急“刹车”,主动降速求稳。在今年3月份的业绩会上,融信中国执行董事曾飞燕表示,“融信要追求有质量的增长,2019年净负债率目标是70%-90%。”

据其2019年上半年业绩报显示,截至6月30日,融信资产负债率为80.21%,较2018年年末下降了2.52个百分点;净负债率77%,较2018年末下降了28个百分点。值得一提的是,这一净负债率,是融信近4年来最低值。

2015-2019年上半年融信中国负债率走势/来源:中国指数研究院

同时,融信的债务结构也得到了一定改善。截至2019年6月30日,融信短期负债为192.14亿元,占比30.82%。而在2018年底,这一指标为248.24亿元,占比39.71%。

不过,令业界感到意外的是,评级机构对此给出不同态度。蓝鲸房产注意到,在今年半年报业绩报发布后,标准普尔将融信中国的长期发行人信贷评级由“B”级调高至“B+”,评级展望为“稳定”。花旗虽然仍对融信中国维持“买入”评级,但将公司目标价自18.8元下调至17.3元。对此,花旗解释称,由于融信销售增长较慢及土储较薄弱,股价表现可能跑输市场。

一位不愿具名的业内人士向蓝鲸房产指出,“融信一直在极力摆脱身上激进的标签,但从企业土储现状来看,管理层有些矫枉过正了”。他补充道,这可能会给企业后续业绩增长带来压力。

据2018年财报来看,融信与同等销售规模的雅居乐(HK.03383)、远洋集团(HK.03377)土地储备相比,存在着不小的差距。

蓝鲸房产据企业年报制图(截止日期:2018年12月31日)

此外,2019年以来,融信新增23宗地块,新增土储 420.81万平方米。这与行业同规模房企相比较,依旧有一定差距。据中指院《2019年上半年全国房地产企业拿地排行榜》显示,融信以88亿拿地金额,位居第52位。低于同等销售规模的中国金茂152亿、富力地产136亿、雅居乐194亿、蓝光发展201亿、荣盛发展205亿拿地金额。

对此,融信方面向蓝鲸房产解释称,融信土储货值的80%位于一线及强二线城市,公司并不认为土储不足。同时,公司有严格的利润底线,上半年土地市场偏热,拿地成本也较高。下半年,公司会积极寻找拿地机遇。

但从上半年的销售增速来看,土储不足的问题已经对企业发展带来了一定影响。2019年上半年,融信权益销售额为345.4亿元,同比下滑11%;合约销售额567亿元,同比增幅3.94%,相较于去年同期75.7%的增速明显放缓。

以价换量成效减弱,销售均价、毛利率有所下滑

面对压力,余丽娟在2019年上半年业绩会上表示:“上半年的销售业绩已经完成了年初制定的指标,今年下半年供货会更多,有1200亿元的货值。”此外,她还透露说,下半年的供货区域主要集中在长三角和海西区域,市场安全系数相对较高,有信心完成全年指标。

在自身增速放缓的同时,其在行业中的排名也有所回落。据克而瑞发布的2019年1-7月房企销售榜单中,融信从2018年第25位跌落至31位。这对于想要“做大”的融信而言不算是好消息。

与此同时,今年上半年房地产市场下行压力下,融信想要借“以价换量”提高业绩的策略,也明显打了折扣。蓝鲸房产注意到,国家统计局公布的2019年6月份70城商品住宅销售价格涨幅中,上海、杭州、西安同比涨幅分别为2%、9.1%、25.2%。

但融信在上述区域的销售价格却有不同程度的下调。具体来看,2019年上半年,融信杭州销售均价由39107元/平降低至38413元/平,同比下滑1.77%;融信上海由39604元/平降低至35373元/平,同比下滑10.68%;融信西安由13757元/平降低至11408元/平,同比下滑17.07%。

据蓝鲸房产统计,上述三个城市销售额贡献占比约48.67%,由此,也拉低了企业整体的销售均价。据其2019年中期报告显示,融信合约销售均价20100元/平,同比降低了6.49%。

对此,融信方面向蓝鲸房产表示:“上海和杭州主要销售的是尾盘,所以均价有所波动,但随着下半年优质盘的推出市场,保证均价还是没有问题的。”

58安居客房产研究院首席分析师张波对此表示赞同,他表示,企业售价下调与供货区域以及楼市调控有一定关系。不过,企业增速变缓以及毛利率下滑也从侧面显示出其规模化遇到了一定瓶颈,项目未来的去化难度在不断增加。

与此同时,蓝鲸房产查询业绩报获悉,融信上半年毛利率为23.9%,同比下跌18.42%;纯利率13.2%,同比下滑了16.46%,这背后是企业三费升高。数据显示,2019年上半年,融信中国销售及市场推广成本为5.49亿,同比增长了28.3%;行政开支成本为7.44亿,同比增长了19.8%;融资成本为3.12亿,同比增长了72.87%。

而据上述不愿具名的专家进一步指出,面对着楼市调控持续不放松的现状,融信要想突破销售瓶颈,并保证好企业盈利,需要在成本控制、产品打造上好好磨练。

“后千亿”时代,融信欲发力城市更新及TOD业务“突围”

或许是意识到自身存在的问题,自2019年以来,融信中国高管层频频释放企业“做强”的意愿,并从企业架构、战略布局、运营管理等方面做出调整,为企业持续发展而铺路。

如在扩张方面,融信提出“1+N”模式,即深耕一个核心直辖市或省会城市以后,再去拓展周边的地级市,达到对区域的持续深耕。如今,融信四个事业部均已经完成换帅动作。

此外,在今年中期报告中,融信还将城市更新及发展TOD(即以公共交通为导向的城市综合发展模式)两大特色开发模式,作为企业未来重要发展方向,欲借此”突围“。但由于这两项业务专业度要求较高,融信想要做好或也并不容易。

据融信方面向蓝鲸房产透露,公司自2010年便介入城市更新的旧改项目,积累了一定的项目操作经验。今年以来,融信在太原、郑州等地通过一二级联动的方式获取了大量低成本旧改的优质土地。据悉,截至目前,融信旧改项目已经确权的面积有350万方,未来一两年还有600万方左右正在陆续确权。

一位不愿具名的知名业内人士向蓝鲸房产指出,城市更新的旧改项目在拿地成本上有一定优势,给企业利润带来很大的想象空间。但由于类似项目涉及多方利益、搬迁成本高、拉锯时间长,且需要占用大量资金,风险不容小觑。

此外,余丽娟透露,融信现在还在做一些TOD(轨道+地产)项目尝试,目前有2个项目已经落地。但据业内以TOD开发模式见长的京投发展(SH.600683)副总裁潘长青也曾向媒体表示,“TOD项目门槛较高,一般企业做不了,除了降噪问题,地铁上盖的绿化率、土地厚度、植物的抗风性等都有极高要求。”由此来看,TOD项目开发,对于融信而言或也是不小的挑战。

在楼市的黄金时代,融信通过加杠杆的策略,实现了从百亿到千亿的蜕变。如今,面对着楼市调控持续不放松的现状,融信推出的这套全新的组合拳又将收到怎样的效果?这家从福建莆田跑出的“黑马”,能否如愿成长为“千里马”?值得观察。


文章转载自网络,作者观点不代表本网站立场,如需处理请联系客服

蓝鲸财经记者工作平台其它文章

三星电子回应裁员:对相关业务进行了调整

三星电子回应裁员:对相关业务进行了调整

蓝鲸TMT频道11月4日讯,有消息称,三星电子在中国将裁员三分之一以上,全国十一个分公司以及办事处最终将合并成5个,主要涉及销售和市场部门。蓝鲸TMT记者就此事向三星电子方面相关人士求证,对方表示,针对内外部经营环境的不确定性以及竞争激烈的市场环境,三星电子对相关业务进行了调整,以此推动在中国5G市场中的快速增长。日前,有消息称,三星电子已在9月底暂停中国手机工厂的生产。据悉,这是三星在华的最后一座手机工厂,位于广东惠州。三星电子表示,这个“艰难的决定”是为了提高效率。随后,三星电子发布了第三季度财报,报告显示,三星第三季度营收为62万亿韩元(约合518亿美元),同比下滑5.3%;营业利润7.8万亿韩元(约合67亿美元),同比下滑55.7%,略高于初步财报中估计的7.7万亿韩元,主要因为芯片价格持续下跌。据了解,三星电子的营业利润已出现持续下跌迹象。根据三星电子发布的2019年第二季度财报...

2019-11-04 17:18:53
“单飞”后的TFboys:王源关注度最低?易烊千玺商业价值登顶

“单飞”后的TFboys:王源关注度最低?易烊千玺商业价值登顶

“成功更多的是靠运气,虽然有成长但远远不够,我不能辜负十四亿分之三的运气。”在采访中说到当下的成就时王源发出了上述感慨。王源抽烟风波始末偶像人设的失格与重塑王源抽烟风波已经过去5个月了,腾讯新闻一则专访将这位颇受争议的新生代顶流再度送上今日热搜榜首,这也是5个月来首次在公开采访中回应抽烟事件。谈到自己的不当行为时,王源表示:“当时第一个想法就是赶快道歉,因为我错了,赶紧接受惩罚。因为北京市有条例在那儿摆着,我在室内吸烟了,就是我的不对,希望大家不要学我。确实是件不太好的事情,伤身体。”王源用“在疼痛中成长”来形容这一经历,对于自己所犯的错误也直言不讳。今年5月,王源与好友聚餐时被拍到公开在室内抽烟,作为TFBOYS成员,王源一向负有阳光大男孩、正能量少年等人设,事件发酵后,王源遭到外界强烈质疑。虽然事后本人在微博作出道歉,但无论从个人还是社会影响的角度,“公共场合抽烟”都是一种“偶像失格”...

2019-11-01 19:48:26
汇景控股二次递表,为融资不惜“流血”上市?

汇景控股二次递表,为融资不惜“流血”上市?

中小房企赴港上市又添一例。10月29日,汇景控股有限公司(下简称“汇景控股”)提交了招股书,准备赴港IPO。这是一家来自于东莞的房企,尽管其已布局东莞、广东河源、安徽合肥、湖南衡阳以及湖南长沙五个城市,但截至今年9月30日,在汇景控股待开发的12宗地块中,有9宗位于东莞,它仍是一家重仓东莞的房企。从港交所的规则来看,汇景控股成功敲钟是大概率的时间,不过周期却难以确定。蓝鲸房产注意到,在它之前提交招股书的海伦堡地产、万创国际依旧在排队阶段,尽管他们已是二次递表。而即便能成功上市,这家企业也面临着认购不足的局面。难以琢磨的上市周期这是汇景年内第二次提交IPO招股书。今年4月份,汇景控股首次提交了招股书,根据港交所规定,拟在主板上市的企业,若递交招股书6个月内未受到交易所聆讯,则需重新递交招股书同时原有招股书将变为“失效”。在新的招股书里,汇景控股增加了2019年上半年的营运数据。根据披露,上半...

2019-11-01 08:23:01
永辉超市营收业绩双增,门店扩张数或创新高

永辉超市营收业绩双增,门店扩张数或创新高

在外资商超巨头纷纷减码中国市场之时,中国商超巨头却依旧高歌猛进。日前,商超巨头永辉超市(601933.SH)发布了三季报,今年前三季度,永辉超市实现营收635亿元,同比增长20.59%,归属母公司净利润15.38亿元,同比增长51.14%。其中,第三季度收入223.7亿元,同比增长22.3%;归母净利润1.69亿元,同比增长100.3%。财报显示,三季度,永辉超市仍在加速门店扩张,在此推动下,营收也在持续增长。今年第三季度,永辉新开34家门店,高于一季度的21家以及二季度的25家。截至2019年10月底,永辉在全国开设门店达到833家,比去年年底增加125家。今年全年净增门店数有望创新高。Mini 店方面,前三季度永辉已新增510 家Mini 店。平安证券分析师认为,预计四季度永辉仍将保持高速扩张的态势。此外,近期CPI 增速受猪价快速上行影响而不断走高,也对各业态成熟门店的单店营收有一定...

2019-10-31 22:09:25
押宝农业科技两大板块,这只偏股混合基金今年一战成名

押宝农业科技两大板块,这只偏股混合基金今年一战成名

今年3月就一度斩获50%回报的银华内需精选混合基金半年多来继续强劲表现,截至10月30日,该基金年初以来净值增长已达98.08%,业绩接近翻倍,同期业绩力压明星基金经理刘格菘管理的广发双擎升级,在所有偏股混合类基金中排名第一。资料显示,银华内需精选成立于2009年7月1日,为偏股混合型基金,通过重点投资于内需增长背景下具有持续竞争力的优势企业,三季度末规模17.60亿元,基金经理刘辉。押宝农业和科技成功逆袭从历史业绩看,现任基金经理刘辉2017年3月接手后,银华内需精选在2017年9月至2018年10月这一年多时间里经历了一波大幅业绩回撤,基金净值由1.81一路下滑至0.94,几乎腰斩。今年基金业绩的爆发是否仅仅是对2018年净值下跌的修复呢?刘辉在3月接受媒体采访时即表示,今年的核心方向是:农业大年,科技元年。这个判断,是在2018年10月成长类公司再一次股价崩溃以后逐渐清晰和坚定的。我...

2019-10-31 18:31:31
科创板拟上市公司中联数据终止审核

科创板拟上市公司中联数据终止审核

蓝鲸TMT频道10月31日讯,上交所官网显示,科创板拟上市公司中联云港数据科技股份有限公司终止审核。中联数据于2014年成立,所属行业为互联网和相关服务,是云基础设施服务提供商,拥有高新技术企业、全网增值电信业务经营许可证(IDC、IRCS、ISP、CDN、VPN)等多项专业认证与经营资质,也是国家一级IP地址分配机构。中联数据致力于为客户提供全方位的定制化云服务解决方案,目前已掌握IDC、IP地址、通信技术服务、CDN等领域的核心技术,并拥有自主软件著作权92项。目前中联数据主要客户包括京东、字节跳动(今日头条)、阿里云、腾讯、华为等知名互联网企业及中国联通、中国电信等基础电信运营商。招股书显示,2016年、2017年、2018年、2019年一季度,中联数据营业收入分别为1.5亿元、3.76亿元、6.51亿元、1.63亿元,归属于母公司所有者的净利润分别为-295.79万元、2754.1...

2019-10-31 18:10:46
庞大集团前三季度净亏损20.71亿元,数10位高管集体下课

庞大集团前三季度净亏损20.71亿元,数10位高管集体下课

蓝鲸汽车10月31日讯,昨日晚间,*ST庞大(SH601258)发布2019年三季度财报,报告显示,公司前三季度实现营业收入161.10亿元,同比下降56.44%;归属于上市公司股东的净利润亏损20.71亿元,同比下降783.9%。营收大幅度下滑,庞大集团在财报中解释道,主要是由于本集团本期经营资金短缺,采购量不足,导致销售下滑所致。营收下滑的同时公司负债却在增加。财报显示,截止2019年9月30日,公司预计负债余额为人民币2927.47万元,较2018年12月31日增加45.37%。同日,庞大集团发布高管变动的公告称,董事会同意免去贺静云先生、贺立新先生、孙志新先生、陈希光先生、赵旭日先生、刘振洪先生、沈宝东先生、安顺东先生、陈志奇先生、姜凤忠先生、曹学军先生、曹利军先生、杨恒先生的副总经理或者总经理助理职务。同时表示,上述人员因长期从事公司的管理工作,有着较为丰富的工作经验和较强的管理...

2019-10-31 14:48:28
潘石屹一次性清仓SOHO中国8项目,为续命还是欲“出逃”海外?

潘石屹一次性清仓SOHO中国8项目,为续命还是欲“出逃”海外?

SOHO中国又要卖楼了,这一次,或将是整体出清。受此消息影响,10月30日,SOHO中国午后股价大涨,一路走高,盘中最高时涨幅曾达到26.64%。截至收盘时报2.7港元/股,涨幅17.9%。10月31日,SOHO中国发布公告称,公司对上述消息不知情。除此以外,SOHO中国再没有透露给外界更多的信息,其真实意图无法捉摸。除了SOHO中国的自持物业外, SOHO3Q近来也被传卖掉了。也就是说,SOHO中国出清了其在国内的全部业务。从商业的角度来看,出售这些不盈利的业务合情合理,但从个体命运来说,出清全部业务后,潘石屹及其家族未来将去向何方?传奇一代地产大亨要作别房地产?据媒体报道,目前第一笔交易正在进行,且接近最后阶段,黑石集团联合新加坡国有控股的GIC公司成立买方团,有意收购SOHO中国在北京的光华路SOHO、望京SOHO塔3,以及在上海的SOHO复兴广场。除了上述3个项目外,SOHO中国还...

2019-10-31 12:25:01
海马汽车“摘帽”困难,前三季度仍净亏损2.01亿元

海马汽车“摘帽”困难,前三季度仍净亏损2.01亿元

蓝鲸汽车10月31日讯,昨日,*ST海马(SZ000572)发布2019年三季度财报,报告显示,公司前三季度实现营收34.35亿元,同比下降15.07%,归母净亏损2.01亿元。其中,第三季度实现营收11.12亿元,归母净亏损2323.42万元。今年4月,公司因连续2年亏损(2017年度、2018年度净利润分别亏损9.94亿元、亏损16.37亿元),被实行“退市风险警示”处理,股票简称由“海马汽车”变更为“*ST 海马”。急于“摘帽”的海马汽车,先后甩卖400套房盘活资产。上月,又将其持有的海马研发 100%股权转让给睿之尚实业。10 月 22 日,该股权转让工商变更登记手续已办理完毕。从以上财报来看,为“保壳”变卖资产的海马汽车处境依然不容乐观,截止今年第三季度仍未摆脱亏损局面。从销量数据来看,今年9月共销售3224辆,同比下滑26.39%,相比8月73.96%的跌幅有所收窄。但1-9月...

2019-10-31 11:41:50
三星第三季度营业利润7.8万亿韩元,同比降56%

三星第三季度营业利润7.8万亿韩元,同比降56%

蓝鲸TMT频道10月31日讯,三星电子发布的第三季度财报显示,报告期内,三星营收为62万亿韩元(约合518亿美元),同比下滑5.3%;营业利润7.8万亿韩元(约合67亿美元),同比下滑55.7%,略高于初步财报中估计的7.7万亿韩元,主要因为芯片价格持续下跌;净利润为6.1万亿韩元(约合52亿美元)。按业务划分,三星电子芯片业务营业利润为3.05万亿韩元,同比下降78%;显示器业务营业利润1.17万亿韩元,同比增长6.4%;电视及家电业务营业利润5500亿韩元,同比下降1.8%。据了解,三星电子的营业利润已出现持续下跌迹象。根据三星电子发布的2019年第二季度财报,其第二季度运营利润为6.6万亿韩元(约合55.9亿美元),同比下滑55.6%。近日有消息称,三星电子已在9月底暂停中国手机工厂的生产。据悉,这是三星在华的最后一座手机工厂,位于广东惠州。三星电子表示,这个“艰难的决定”是为了提高...

2019-10-31 11:41:36
蓝鲸财经记者工作平台
蓝鲸财经记者工作平台

最新文章

推荐作者

换一批